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想当全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，妈袁而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，立晒则会导致通胀上升、货币贬值。怀抱国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。过去30年，宝宝合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

本书探寻货币本质，照片为货币理论和国际金融构建了一个新的、照片基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。引猜无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

货币也是国家主权，当妈本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，想当只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、想当银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。摘要：妈袁当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

帕特里克·博尔顿、立晒黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。而有些国家在不断增发货币后，怀抱其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，宝宝黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，照片却也贯穿于货币理论和国际金融理论。